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Le « Factor Investing » par Primonial REIM
La croissance économique, la mutation des usages, le Grand Paris Express sont autant d’évènements qui impactent l’immobilier de bureaux tant du côté de la stratégie des utilisateurs que dans la stratégie des investisseurs.
En tant qu’acteur majeur de l’investissement, Primonial REIM s’est attaché, dans sa nouvelle étude sur l’immobilier de bureaux, à donner les clés de sa stratégie sur ce marché en appliquant une méthode propre. Focus sur le « Factor Investing » : un outil d’évaluation des marchés tertiaires.
Actuellement, certains marchés centraux connaissent des prix d’entrée très élevés comparativement aux revenus dégagés par certains actifs. Il faut donc identifier des secteurs avec une offre limitée et pouvant connaître une forte croissance des loyers alors que des risques pèsent sur la conjoncture économique.
Dans ce contexte, il convient alors de créer une grille d’analyse afin d’identifier les marchés où les prix restent abordables et/ou pouvant bénéficier d’une évolution favorable du marché locatif. S’inspirant du secteur de la finance Primonial REIM Recherche et Stratégie a développé un outil original pour ses stratégies d’investissement : le « factor investing ». Cette approche consiste dans la prise en compte de 6 facteurs que nous avons adaptés au monde de l’immobilier à travers 50 critères.
Les six facteurs et les critères retenus sont les suivants :
- Qualité (croissance de l’emploi, livraisons des gares de grands Paris, parc, indicateurs économiques et indicateurs utilisateurs) ;
- Croissance/Momentum (Perspectives du rendement total et coût de la finance) ;
- Volatilité (données sur la vacance, la concentration du marché, le stock futur additionnel, l’offre spéculative, la volatilité historique du rendement) ;
- Valeur (données locatives et données sur le prix) ;
- Rendement (données sur les taux de rendement immobilier et les primes de risque) ;
- Liquidité (données sur le marché de l’investissement).
Pour les 50 critères, nous avons choisi des séries de données utilisant une méthodologie identique pour l’ensemble des marchés que nous avons souhaité tester. Nous avons ainsi pu identifier l’exposition de chaque marché à ces facteurs.
Pourquoi le « factor Investing » ? Parce que nous pensons que ce ne sont pas les facteurs eux-mêmes qui peuvent potentiellement générer une surperformance à long terme, mais la manière dont ils sont combinés. Si l’exposition à des facteurs peut être plus tactique, la transition entre les cycles des marchés peut être plus difficile à déterminer.
Découvrez comment appliquer cette méthode et nos conclusions dans notre étude.
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La SCPI de référence en immobilier de bureaux
L'équipe Recherche

De formation universitaire en développement économique local, Daniel While a débuté sa carrière comme consultant en implantation d’entreprises auprès des collectivités territoriales. En 2006 il rejoint l’Institut de l’Epargne immobilière et Foncière comme analyste et se spécialise dans l’univers des fonds immobiliers non cotés (SCPI et OPCI pour la France).
Il est co-auteur du livre Les OPCI aux éditions Delmas (septembre 2008). Il rejoint en 2011 Primonial REIM où il exerce la fonction de Directeur du Développement puis, à partir de 2019, de Directeur Recherche & Stratégie.

Henry-Aurélien Natter a rejoint Primonial REIM en tant que Responsable de la Recherche depuis janvier 2018. Il a pour mission de développer les analyses de la Direction Recherche & Stratégie sur l’ensemble des marchés immobiliers, de l’économie et des capitaux en France et en Europe
Henry-Aurélien Natter a débuté sa carrière chez Les Echos Etudes (ex-Eurostaf), puis chez C&W (ex-DTZ) et enfin chez BNP PRE, où il a acquis une expérience solide et variée de la recherche en immobilier, stratégie et finance. Il est diplômé d’une Maîtrise AES-Gestion des entreprises, d’un Master Degree en management et gestion des PME et d’un Master International en commerce et marketing.

Après une alternance réussie au sein de l’équipe Recherche et Stratégie de Primonial REIM France, Adrien Isidore a rejoint l’équipe en tant qu’économiste-statisticien fin 2020.
Diplômé d’un Master en économie et en statistique de Panthéon-Assas, Adrien s’est destiné à une carrière d’économiste suite à un échange universitaire en Australie durant lequel il a travaillé dans des groupes d’études internationaux sur des projets divers et variés, lui donnant goût à la recherche. Il est également titulaire d’une licence d’économie et d’un diplôme universitaire en mathématiques et finance. Son rôle est de proposer des outils statistiques innovants et de rédiger des études sur les différents pays tout en apportant un support dans la structuration du département à l’échelle européenne.
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